不知什么时候开始，过去十年间的“期货配资查询蔚小理”统称，已经悄然间变成“问小理”期货配资查询，更有网友戏称，蔚来不仅要被问界替代，更要沦为下一个“威马”，李斌这次输定了。
然而，这样的质疑声音在乐道L90预售之后至今的一个月内，已逐渐消失。蔚来的表现也是“争气”，从一个被视为“烧钱无底洞”的企业，摇身一变成为港股市场最耀眼的反弹明星，而这一切仅仅发生在短短一个多月的时间里，那个外界不看好的李斌无疑打了一场漂亮的翻身仗。
对此，《一品汽车》认为，纵然事实与社会总是充满着不公与不甘，但我们仍然相信，命运会眷顾每一个努力奔跑的人。从乐道L90到蔚来ES8，在市场的质疑声中，李斌“奔跑”于合肥、杭州、绍兴、G318以及成都等城市景观之间，蔚来凭借两款爆款旗舰车型实现了惊人的逆转，其港股市值短期内提振90%，重回千亿俱乐部。
展开剩余85%这两款车型的强势表现帮助蔚来市值从低点反弹了近90%，重新回到了千亿港元级别。这一市值的回升不仅反映了市场对蔚来新产品线的认可，也显示出投资者对蔚来未来发展的信心正在逐步恢复。
谈及新品前景之际，李斌更是直言：“对新一代ES8的市场热情预估保守了，正在全力增加产能。全新 ES8 预订情况不错，原先觉得能达到 L90 一样的水平就不错，现在来看情况还要更好。”
由此可见，蔚来的势能和信心是从乐道L90发布开始的，但这也仅仅是一个开端，即将在9月上市的蔚来ES8势必给市场带来更大惊喜。
01
艰难岁月，
蔚来长期亏损下的生存压力
Part One
正如前面提到的，在乐道L90和全新ES8亮相之前，蔚来的处境可谓艰难。2025年第一季度，蔚来营收120.34亿元，同比增长21.5%，但净亏损扩大到68.91亿元，而去年同期净亏损为51.85亿元。
面对持续的亏损，蔚来董事长、CEO李斌不得不坦言，“活下去最重要”。公司必须迅速增加销量，以实现第四季度盈利的目标。
值得一提的是，亏损只是蔚来困境的一个方面。2025年1月，蔚来（含子品牌乐道）仅交付13，863辆新车，环比暴跌55.4%，连续三周跌出中国市场新能源品牌销量前十榜单。这一销量的下滑给公司带来了巨大的生存压力，市场份额的萎缩也让蔚来的未来充满了不确定性。
在此背景之下，乐道L90作为蔚来旗下的中大型SUV，凭借出色的空间表现、领先的技术配置以及极具竞争力的定价策略，迅速吸引大量市场关注。上市约10天累计交付已超4000台，这一成绩显示了市场对乐道L90的高度认可。乐道L90连续四周冲进大型SUV周销量前三，在2025成都车展还迎来了第10000台交付，成为市场上的热门车型。
紧随其后，全新蔚来ES8正式发布并开启预售，定位全场景科技旗舰SUV，也是当前中国市场尺寸最大的纯电SUV。新车包含三款车型，整车购买预售价区间41.68-45.68万元。李斌透露，全新ES8预定单情况高于同期乐道L90，“原来做计划的时候还是保守了一点，我们现在正在全力加产能。”这两款车型的成功，不仅提升了蔚来的销量，也极大地提升了品牌的整体形象。
02
市值飙升，市场对蔚来重拾信心
Part Two
随着两款新车的市场表现亮眼，蔚来市值重返千亿元水平。截至8月26日，蔚来在港股市场的总市值约为1110亿港元，折合约1016.92亿元人民币。这意味着蔚来股价自L90发布后上涨90%，正向循环已然形成。
在《一品汽车》看来，此次市值回升对于蔚来来说尤为珍贵，要知道，蔚来的市值从2022年的3200亿港元曾缩水至580多亿，投资者信心几乎崩溃。如今，随着新产品线的成功，蔚来再次赢得了市场的信任。
蔚来的逆转并非偶然。乘联会7月数据显示，大三排SUV市场正在发生明显转向：增程车零售销量10.2万辆，同比跌11.4%；纯电车却以24.5%的同比涨幅逆势而上。当行业多数品牌用增程“过渡”求快时，蔚来坚持聚焦纯电，其投入超600亿元研发，拿下近10000项申请及已授权专利，自研神玑芯片、Sky·OS天枢架构，更搭建起曾经不被看好的换电+充电网络。
李斌在内部讲话中指出：“时间正在逐渐证明，我们的坚持是正确的。”他认为，增程大三排SUV的黄金时代正在过去，纯电大三排SUV的时代正在到来，这是公司坚持正确技术路线，一步步积累到今天的效果。蔚来的长期技术投入和战略坚持终于在市场上得到了回报，这也为公司的未来发展奠定了坚实的基础。
蔚来在能源网络建设上持续投入也同步传来利好消息，8月29日，在2025成都国际车展上，蔚来宣布年内全面贯通两大高难度换电线路——川西环线与滇藏线。这一举措不仅提升了蔚来换电服务的覆盖范围，也进一步巩固了其在新能源车市场中的竞争优势。
据《一品汽车》了解，当下蔚来已累计投入超180亿元，建成充换电站8192座，其中换电站3467座、充电站4725座，充电桩27050根，自建充换电网规模稳居行业第一。蔚来还宣布即日起全系车型标配100kWh长续航电池包，整车起售价格保持不变。此举旨在简化用户购车决策流程，降低长续航体验门槛，进一步强化产品竞争力。
03
李斌的盈利决心，究竟能否实现
Part Three
值得一提的是，就在8月底的一场约90分钟内部讲话中，李斌重申，蔚来四季度必须盈利，这一次必须靠自己的本事。为了实现这一目标，李斌将公司近期的变化主要归于两点：首先是战略坚持迎来拐点；其次是组织快速变革调整与效率提升。
今年以来，蔚来启动了基于CBU机制的组织变革，试图向“全员经营组织”转型。李斌在内部强调，汽车行业最终要靠经营效率和成本控制能力，“丰田就是我们学习的榜样”，并要求全员建立经营意识：“不需要花的钱一分都不要花”。
李斌也同步提到：“安心卖车、安心交付车、安心提效，四季度踏踏实实打仗，盈利挑战非常大，但这场仗有机会打赢，也必须打赢。”但在《一品汽车》看来，尽管近期表现出色，但蔚来仍然面临诸多挑战。2025年新能源汽车市场竞争白热化，蔚来虽然销量增长但依然亏损。汽车行业“赖特定律”表明，汽车累计产量翻倍，成本价格下降15%，简单而言销量提升可摊薄成本。从年度数据来看，蔚来2023年销售16万辆亏损207亿，2024年销售22.2万辆亏损224亿，单车亏损从13万降至10万，但以销量提升博得盈利仍有一定难度。
事实上，蔚来亏损的主要原因在于高昂的研发投入和市场拓展成本，蔚来四季度如能减少换电建设和技术研发投入仍有希望实现短期盈利。但随着市场竞争的加剧，蔚来需要在保持技术领先的同时，不断优化成本结构，提高运营效率。
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